贸点汽车资讯，两家日本汽车巨头的合并案如今岌岌可危，原因是日产拒绝了本田的收购提议，不愿成为本田的子公司。部分原因在于，日产正在推进的改革计划步调不断调整，而双方在速度问题上存在分歧。
（图片来源：日产汽车）
据知情人士透露，本田的一些高管认为，全面掌控日产有助于加快改革步伐，而日产内部则有声音表示，被定位为子公司违反了去年12月双方达成的基本合并协议精神。
本田社长三部敏宏最初设想的合并前提，是日产能够按照去年11月提出的重组计划取得进展——当时，日产刚刚公布季度亏损。但随着下周即将发布的10-12月季度财报临近，关于日产复苏计划取得重大进展的迹象却并不明显。
“本田急于推进，希望尽快完成交易。”一位知情人士透露。
然而，本田希望通过让日产成为其子公司来推动变革的提议，在日产董事会内部遭到了强烈抵制。据另一位知情人士透露，尽管最初大多数董事支持合并协议，但在新的收购方案下，大多数人却表示反对。日产董事会于2月5日召开会议，原则上决定反对该交易，并计划退出去年12月23日本田与日产签署的谅解备忘录下的合并谈判。但要正式终止合并谈判，仍需董事会通过相关决议。
据日本媒体报道，2月6日，日产CEO内田诚亲赴东京本田总部，向三部敏宏当面传达这一决定。
本田和日产方面均未对相关报道发表评论，仅表示双方仍计划在2月中旬“最终确定方向”。
但知情人士透露，日产已经向本田明确传达了其立场。
本田和日产预计将在2月13日发布各自的2023财年第三季度财报，尽管日产尚未正式公布具体时间。通常，财报发布当天都需要召开董事会会议进行最终审批。如果届时谈判彻底破裂，双方可能会正式宣布终止合并讨论，同时日产可能会公布最新的复兴计划。
本田希望日产加快改革步伐
根据去年12月签署的基本协议，双方将合并至一家控股公司，本田占据主导地位，并拥有任命高层管理人员的权利。
但本田近期提出将日产变为其子公司的方案，让日产董事会难以接受。一位知情人士表示：“成为子公司是不可接受的，本田在最后一刻改变了协议的本质。”
日产当前的复兴计划自2019年以来已经是第三次调整，核心目标包括全球裁员9000人、削减25%全球产能、减少3000亿日元（约19.6亿美元）的固定成本，并节约1000亿日元（约6.54亿美元）的可变成本。但从执行情况来看，日产的改革更倾向于“渐进式”调整，而非激进变革。
例如，在美国市场，日产的调整仅限于减少轮班、降低产量以及提供买断方案。去年，日产在美国通过买断方式裁撤了约500名员工。
SBI证券的汽车行业研究主管远藤功治（Koji Endo）表示：“本田认为日产的决策速度太慢，日产在缩减工厂规模，但并没有彻底关闭工厂。”
面对本田的催促，日产方面则认为，在正式交易达成前仍有时间推进重组计划。目前，双方的尽职调查预计要持续到6月，届时才能最终敲定交易细节。
日产的复兴计划还受到北美贸易环境变化的影响。特朗普政府正对来自墨西哥和加拿大的进口商品施加25%的关税威胁，而日产约三分之一的美国市场销量依赖墨西哥生产的汽车。一位知情人士透露，日产仍在权衡如何应对这一贸易变化带来的挑战。
如果合并谈判破裂，本田和日产的选择是什么？
如果合并彻底告吹，日产内部有声音希望回归去年3月双方达成的广泛技术合作协议。据知情人士透露，该协议主要涉及软件定义汽车、共享平台以及电动化等领域的合作。
此外，日产也可能寻求其他合作伙伴。一位知情人士表示，台湾企业鸿海精密（Foxconn）可能是一个潜在选项。据悉，在日产决定与本田深化合作前，鸿海曾表达过战略入股日产的兴趣。
在当今规模化竞争激烈的汽车行业，年销量不足400万辆的本田和日产都面临单独生存的挑战。去年，本田全球销量下滑4.6%至381万辆，日产下降0.8%至335万辆。如果两家合并，合计销量将接近现代汽车集团（Hyundai Motor Group）2023年723万辆的水平。现代集团目前是全球第三大汽车制造商，仅次于丰田和大众集团（Volkswagen Group）。
如果日产继续抗拒合并，本田仍有可能采取敌意收购策略。远藤功治表示，本田可以通过要约收购（Tender Offer）方式强行收购日产股份，实现合并。
2月6日，日产股价收涨7.6%，报415日元（约2.71美元），但仍较去年3月创下的52周高点652日元（约4.26美元）下跌约36%。远藤认为，如果本田开出每股500至600日元（约3.27-3.92美元）的收购价格，可能会吸引至少一半的日产股东选择套现离场。
（编译：贸点汽车 Yang）