全球汽贸网资讯，韩国电池制造商LG Energy Solution（LGES）7月25日公布财报显示，2025年第二季度营业利润达4920亿韩元（约合3.59亿美元），同比激增152%，远超市场预期的2980亿韩元。这一增长主要源于特斯拉、通用汽车等客户为规避美国9月30日终止的电动汽车税收抵免政策，提前囤积电池订单所致。然而，公司同日警告称，随着政策红利消退及市场需求回落，未来业绩将面临显著压力，消息公布后其股价下跌1.9%。
（图片来源：路透社）
财报显示，LGES第二季度营收同比增长近两倍，但若剔除美国《通胀削减法案》提供的税收抵免（约4.39亿美元），实际利润仅为14亿韩元。分析指出，客户提前备货推高了短期业绩，但这一模式不可持续。美国新法案不仅取消购车补贴，还将电池本土化生产比例要求提高至50%，导致LGES等海外供应商面临成本攀升与供应链重构的双重挑战。
作为特斯拉、通用汽车等车企的核心电池供应商，LGES的业绩与电动汽车市场高度绑定。然而，特斯拉第二季度全球交付量同比下滑13.5%，通用汽车等企业也因关税政策调整供应链策略。行业数据显示，美国电动汽车市场6月销量环比下降8%，欧洲市场同期需求增速放缓至4.2%。分析认为，随着政策刺激退坡，主机厂可能削减电池采购量以优化库存。
LGES正加速布局高镍电池与固态电池技术，但研发投入增加导致其第二季度自由现金流降至1.46亿美元，同比锐减89%。与此同时，美国对华加征的60%电动汽车关税可能推高LGES对特斯拉上海工厂的电池出口成本。市场担忧，若中国车企加速海外建厂并配套本土供应链，LGES在全球电池市场的份额可能被宁德时代、比亚迪等企业进一步挤压。
尽管LGES强调将通过技术升级维持毛利率（当前为17.2%），但其产能扩张计划与主机厂自研电池趋势形成冲突。特斯拉已宣布自研4680电池量产提速，大众、宝马等车企亦加大电池垂直整合力度。在政策与技术双重压力下，LGES能否在2025年下半年实现订单结构转型，将成为决定其未来增长的关键。
（编译：全球汽贸网Katy）