全球汽贸网资讯，9月18日，大众汽车披露约100亿欧元一次性成本，其中约60亿欧元来自对保时捷的新一轮减值。受此拖累，大众将2026年利润率上限从此前的4.0%—5.5%大幅下调至1%。消息公布后，大众股价收跌5.6%，保时捷跌3.3%，其最大股东保时捷SE也因下调展望下跌4.9%。
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保时捷是此次危机的核心。该品牌正遭遇美国关税与中国市场销量崩塌的双重打击。2024年其利润率已跌至1.1%，目前又被迫缩减中国经销商网络。大众持有保时捷75%股份，此次减值直接反映了集团对保时捷中期业绩预期的全面下调。
大众的困境源于对两大核心市场的高度依赖。美国对进口汽车加征关税，中国市场需求萎缩20%，且本土品牌加速进入欧洲。大众集团财经主管阿诺·安特利茨在内部备忘录中直言：“我们没有时间可以浪费，也无法逃避这种趋势。”他同时指出，盈利较低的电动车型销量占比上升，进一步压缩了利润空间。
此次盈利预警发生在大众与股东达成重大转型协议两周后。根据该协议，集团将再裁员5万人，简化组织结构，并可能关闭部分工厂。大众表示，市场环境将持续恶化，特别是在中国，以及电池电动车需求加速转变的背景下。奥迪及大众乘用车品牌的盈利预期也将同步下调。
从财务预警到大规模重组，大众正在为过去二十年依赖中美市场红利、电动化转型迟缓的战略失误支付代价。保时捷的百亿欧元减值，只是这场深度调整的开始。
（编译：全球汽贸网 Luke）