贸点汽车资讯，福特汽车公司第三季度的收益让投资者失望地看到，该公司前进一步后退一步的成本削减策略让这家汽车制造商陷入了一年半前面临的财务竞争劣势。
（图片来源：汽车新闻网）
首席财务官约翰·劳勒（John Lawler）表示，该公司本季度“表现稳健”，收入增长 5% 至 460 亿美元，调整后的息税前利润增长 16% 至 26 亿美元。但取消电动汽车计划的费用导致净收入下降 26%，高管们表示，高昂的成本（包括顽固的保修费用）阻碍了福特实现更大的收益。
首席执行官吉姆·法利（Jim Farley）在与分析师的电话会议上表示：“显然，我们的战略优势并没有像应有的那样下降到利润线。”“成本，尤其是保修成本，阻碍了我们的盈利能力。但随着我们扭转这一曲线，投资者将获得巨大的财务上的好处。”
大多数华尔街分析师都认为，通过解决这些内部问题，福特的股价可以迅速改善其命运，尽管在 10 月 28 日财报发布后的几天内，福特的股价暴跌。今年迄今，该股已下跌约 15%。
“投资者可能很难从福特第三季度的业绩中看到一线希望，”摩根士丹利分析师亚当·乔纳斯 (Adam Jonas) 在 10 月 29 日的一份投资者报告中写道。“2025 财年的共识可能会继续下降，福特需要在其控制范围内的因素上展示更多进展——特别是库存减少和成本改善。”
令人担忧的是：福特无法缩小 2023 年 5 月提到的与其他汽车制造商 70 亿美元的差距，尽管它今年在材料、运费和制造成本上的支出削减了 20 亿美元。
“我们需要加快步伐——底线，”劳勒说。“这是一个令人羞愧的处境。尽管降低了成本，但我们的竞争对手也在做同样的事情。我们需要加快步伐，超越竞争对手。”
1保修成本的不确定
福特的大部分成本问题都与车辆质量问题有关，这是法利多年来一直在努力解决的一个持续性难题。
劳勒没有具体说明金额，但他表示，福特的保修成本略低于去年同期，但仍高于该汽车制造商的预期。此前，第二季度的保修成本同比增长了 8 亿美元，这主要是由于旧款车型的现场服务行动。
该汽车制造商已改变高管奖金结构，将财务奖励与成本和质量指标更紧密地联系起来。福特表示，它开始看到进步的迹象，尤其是在 2024 款车型投入使用的前三个月，劳勒表示，这些车型的质量比前几年的车型高出 30%。
不过，在财报电话会议上，当分析师追问劳勒时，他无法确认这家汽车制造商已经度过了保修问题最严重的时期。
“从物理角度来看，我认为我们在做正确的事情，”他说。“但我无法确切告诉你何时能看到明显的改善。”
2全年业绩下调
保修费用并不是本季度唯一的成本问题。
劳勒表示，福特还面临一些与供应商相关的不利因素，包括东南部的飓风损害以及影响其高端车型组合的供应商生产力问题。
该公司还指出了与其土耳其合资企业相关的通胀压力，这在很大程度上影响了其利润丰厚的福特 Pro 商用车业务。
尽管如此，福特 Pro 本季度利润增长 9.7%，至 18 亿美元，但福特 Blue 内燃机车业务利润下降 5.3%，至 16 亿美元。该公司的电动汽车部门 Model e 亏损 12 亿美元，较上年同期改善 7.9%。
高管们现在预计福特 Blue 全年盈利约 50 亿美元，低于之前预期的 60 亿至 65 亿美元。福特 Pro 预计将盈利 90 亿美元，这是此前预期的下限。
因此，福特表示，目前预计全年调整后息税前利润“约为 100 亿美元”，此前预计利润高达 120 亿美元。
3现金流状况良好
从现金角度来看，这家汽车制造商继续保持强劲地位，本季度调整后的自由现金流增加了 20 亿美元，达到 32 亿美元。
福特维持了全年调整后自由现金流 75 亿美元至 85 亿美元的预期。该公司拥有近 280 亿美元的现金和 460 亿美元的流动资金。
分析师质疑福特是否会通过回购或其他措施，将更多现金返还给股东，而不仅仅是定期股息。例如，福特的竞争对手通用汽车在 6 月份推出了一项 60 亿美元的股票回购计划，并增加了股息。
劳勒表示，福特将继续将其自由现金流的 40% 至 50% 作为派息目标。
“我们仍然认为，在这个行业前所未有的时期，手头有额外的现金是明智之举，”他说。“它为我们提供了灵活性，可以投资于增值增长、执行战略建设合作伙伴、购买机会，并在下一个经济周期中保持财务灵活性。”
（编译：贸点汽车 Stevie）